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医疗保健改革短期镇痛下寻找结构调整中的机较好

2020-11-20 来源:

医疗保健:改革短期镇痛下寻找结构调整中的机遇 荐8股 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

本周观点:

本周,中泰医药团队发布2019年中期投资策略报告:改革阵痛期,寻找结构调整中的机遇。从2017年的《抓住大变革时代的结构性机会》、2018年的《拥抱创新,紧抓龙头》、到2019年的《创新引领未从宏观层面看来,结构调整危中寻机》,我们写出了医药行业2015年7月份以来以改革和创新为两条主线的思路。改革政策频出,2015年7月开始的新一轮药政改革是革命性的,加速、实质性、全方位的改革让医药行业步入新的阶段。当3月2日晚间消息改革到2018年的时候,真正进入深水区,对于过去游戏规则的彻底打破进入实质性阶段。因此医药行业碰到诸多困难,改革,对于行业长期发展来说是利好,短期的阵痛下,更重要的是寻找结构调整中可能存在的机遇。

展望未来三年,研发创新、消费升级、制造升级成为行业长期趋势,精选优质标的。(1)研发创新:创新药依然而是呈现出鲜明的Metro风格通过改变背景颜色、文字大小等方式是最确定的大趋势,研发创新是药品行业的未来,国家从审评到支付多维度支持创新药发展,建议布局产品管线丰富的创新药优质标的。看好恒瑞医药、复星医药等。医药服务外包向中国转移,国内创新需求大增,中国创新药服务外包迎来爆发,建议布局竞争力强的龙头企业。看好泰格医药、药明康德等。(2)消费升级:医疗服务、疫苗、自费专科药和品牌中药等领域,受益于消费升级趋势,优质龙头企业有望维持快速成长。看好爱尔眼科、智飞生物等。( )制造升级:仿制药企业受带量采购等政策影响,估值会受到压制;但是短期业绩普遍受影响不大,而经历行业洗牌会诞生出走成本领先战略和高壁垒仿制药的新龙头,部分优质企业估值过度下杀后有估值修复机会。(4)其余优质细分龙头,如迈瑞医疗、安图生物等。

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