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有色金属宽松货币退出预期使得金属市场承压较好

2020-11-20 来源:

有色金属:宽松货币退出预期使得金属市场承压 201 - 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资建议:

宽松货币政策退出的预期成为短期金属价格表现不振的主要因素,但以中、美为代表的全球经济缓慢复苏仍是金属价格运行的重要支撑。按照行业基本面来看,基本金属表现较好,其中基本面较好的锡价延续上行态势,而以稀土为代表的小金属市场表现依然低迷。我们维持行业“中性”的投资评级。重点关注两条投资主线:一是受益于经济企稳、全球流动性宽松的高弹性基本金属类个股,推荐江西铜业、利源铝业、锡业股份等;二是与经济战略转型相关的金属新材料及循环经济个股,重点关注钢研高纳、厦门钨业、贵研铂业、格林美等。

要点由于在美上市公司为了避免周末对市场情绪的消极影响:

板块表现:本周有色板块周跌2.7%,跑输大盘(上证指数-1.5%,深证成指-0.86%,沪深 .6 %)。子行业表现中,贵金属表现较好(跌1.4 %),稀有金属表现最差(跌 . 6%)。而个股方面,我们重点关注的江南红箭、博云新材、钢研高纳等军工概念新材料个股涨幅居前,赣锋锂业和新疆众合等跌幅较大。

基除了巴黎本金属表现不振:上周受宽松货币政策退出预期的影响,全球基本金属整体表现不振。伦敦方面,LMEX周涨0.47%,伦锡、铝、镍价格上涨,周涨幅分别为4.7%、1.6%和0.6%,而伦铜、锌、铅下跌,周跌幅分别为0.8%、1.1%和1.6%;上海方面,SMMI周涨0.6%,基本面较好的锡价上涨 %,涨幅最大,而沪锌下跌1%,跌幅最大。短期来看,尽管无法预测宽松货币政策退出时点,但市场对于宽松货币退出的担忧依然影响了全球大宗资产价格,金属价格也开始承压。而中长期来看,美国就业和房地产等经济数据持续回暖,中国经济也逐步企稳回升,金属市场运行的经济环境大背景仍是金属价格的重要支撑。

稀有小金属:钼延续涨势,稀土价格平稳。小金属市场表现依旧低迷,上周仅钼价格上涨,受钼精矿短期供应收紧以及钢价上涨的影响,上周钼涨幅为2.7%。而预计受到核电重启运营商已经开始调研此事消息的影响,今年以来国内锆英砂价格快速上涨6.1%;稀土方面,受需求低迷的影响,市场成交依旧不活跃,金属镨、钕价格保持稳定,稀土氧化物价格继续下跌,氧化镨和氧化钕分别下跌6%和4%。

贵金属:黄金微跌,铂金上涨。量化宽松退出的预期压制黄金价格,金价本周微跌0.2%,短期来看金价无明显上涨动力,黄金ETF-SPDRGoldTrust持仓量减少2.11吨,至1 7.7 吨;铂金本周上涨 .8%,主要是短期供应偏紧的影响,预计短期上涨空间仍在。

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