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媒体用户存量时代荐4股较好

2020-11-20 来源:

媒体:用户存量时代 荐4股 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点游戏行业用户进入存量时代。201 年移动游戏伴随着智能的大范围普及与通信络升级而快速兴起,全年用户数量同比增长了248. 1%,而后2014年增速大幅回落至15.48%,2016年国内用户量突破5亿,达到了5.28亿,但增速也仅为16.04%,2017年用户同比增速较2016年下滑了11.12个百分点,仅为4.92%,用户整体渗透率也超过了75%,我们认为目前国内游戏市场从今年开始已经全面进入了用户存量时代。

存量时代行业增量来自于ARPU提升,因此更加怎么天还不亮?什么时候给我拆纱布?”几天来追求精品化游戏,且28效应明显。精品化游戏需要企业在研发和IP上进行大规模地投入,在玩法上不断创新,因此行业整体准入门槛进一步提高,中小企业加速退出,行业呈现快速集中化趋势。

存量市场,用户获取难度加大,发行端催生买量热潮。一方面受到游戏用户红利消退的影响,另一方面又受到来自视频、、电影等其他娱乐形式的冲击,用户注意力稀缺,新游戏在用户获取上的难度不断提升。

我们认为当前移动游戏市场,买量已经成为获取用户的重要方式,不仅仅局限于部分公司,而是全市场的行为。由于越来越多的西南极冰盖常被认为不太稳定公司加入买量大军行列,行业成本被不断抬升。买量市场参与门槛大幅提升,我们预计未来两年中小买量发行公司将大量退出竞争。

行业集中化趋势明显,强者愈强。行业在研发、发行门槛同步提升的情况下,龙头公司凭借研发、IP、资本的储备将获得更大竞争优势。当前市场,腾讯+易仍占据超过65%的移动游戏市场份额,而二线龙头公司也通过1)与巨头合作、2)自建研发发行体系、 )合作联合运营、4)拓展海外市场等方式实现业绩的快速增长。我们认为从投资的角度来看,紧抓龙头将是未来游戏股投资主线。

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